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媒体信息消费共同促进行业高增长荐9股

发布时间:2019-08-15 11:42:25

媒体:信息消费共同促进行业高增长 荐9股 201 -09-24 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

行业净利润持续高增长201 年中报,A股渤海传媒板块实现归属母公司股东的净利润为59.26亿元,同比增长27.06%,高于去年的水平16.99%。行业将继续享受消费升级和政策利好,高成长性延续。

影视动漫板块盈利能力最强从盈利能力角度看,201 年上半年渤海传媒板块整体的毛利率为 .56%,较去年同期上涨了1.5%;行业的净利润率为1 .74%,较去年同期上涨了1.6 %。期间费用率方面,传媒行业的三项费率均有所上升,但是幅度较小。

综合来看,影视动漫板块收入和净利润率增幅最大,期间费用率较低,盈利能力最强;营销服务毛利率和净利润率均有所提升,期间费用控制的较好;网络服务板块净利润率下滑较多,但是人员成本等费用率改善的效果较好;平面媒体、有线运营板块净利润率表现平稳,行业盈利能力持续提升。

上市公司盈利情况好于去年同期从上市公司来分析,渤海传媒行业覆盖的50家上市公司中,实现归属母公司净利润同比增长的公司有40家,亏损的有10家,占全部数量的20%,好于去年同期。

电影票房、并购、信息消费三项因素共同促进取得良好业绩的公司主要有三类:1、影视行业的行业龙头率先享受票房市场红利。2、并购、投资路径下的扩张。 、技术升级、消费升级刺激下,信息消费相关行业维持快速发展,手游、智能电视等相关题材持续火爆。

行业估值和投资建议行业估值来看,目前渤海传媒行业的TTM(整体法)市盈率为54倍,相对于沪深 00的估值溢价率为4.9倍,估值溢价率为历史最高位。我们认为行业的高估值短期内难以发生变化;但是仍然要注意在IPO可能开闸、年末市场资金量紧张和宏观经济增速放缓的背景下,行业可能跟随市场大幅调整的风险。

投资策略方面,我们维持行业的看好评级,持续关注上半年的投资主线,即围绕电影票房、并购和信息消费这三条主线,关注:1、下半年业绩稳定增长,预期能够兑现的行业龙头,如:光线传媒、华谊兄弟、蓝色光标、百视通等;2、加快产业链布局的传统媒体,如凤凰传媒、浙报传媒等; 、智能电视、手游等信息消费主题热点下积极进取的公司,如掌趣科技、乐视网、人民网。

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